Geschäftsübernahme

Eine Geschäftsübernahme, auch als Unternehmensnachfolge oder Firmenakquisition bezeichnet, ist der Vorgang, bei dem ein Käufer ein bestehendes Unternehmen erwirbt und die vollständige Kontrolle über dessen Vermögenswerte, Kundenstamm und Geschäftstätigkeiten übernimmt. Sie ist ein zentraler Bestandteil im Bereich Mergers and Acquisitions (M&A) und bietet sowohl strategische als auch wirtschaftliche Vorteile.

Arten der Geschäftsübernahme:

1. Asset Deal: Hierbei kauft der Erwerber einzelne Vermögenswerte des Unternehmens, wie Immobilien, Maschinen, Kundenlisten und geistiges Eigentum, anstelle der gesamten Firma. Der Asset Deal eignet sich oft bei der Übernahme von spezifischen Betriebsteilen oder wenn nur ausgewählte Vermögenswerte ohne Verbindlichkeiten übernommen werden sollen.

2. Share Deal: Bei dieser Form erwirbt der Käufer die Anteile (Shares) am Unternehmen. Dadurch übernimmt er auch die Verbindlichkeiten und Verpflichtungen des Unternehmens. Share Deals sind insbesondere bei der Übernahme von GmbHs und Aktiengesellschaften üblich und bieten den Vorteil, dass das Unternehmen als rechtliche Einheit bestehen bleibt.

Ziele und Motive der Geschäftsübernahme:

Die Übernahme eines Unternehmens kann aus verschiedenen Gründen sinnvoll sein:

• Marktzugang und Expansion: Der Käufer erhält schnellen Zugang zu neuen Märkten oder Regionen.
• Synergien: Durch die Integration beider Unternehmen können Effizienzgewinne erzielt werden, z.B. durch gemeinsame Nutzung von Ressourcen oder Kosteneinsparungen.
• Erweiterung des Produktportfolios: Der Käufer kann sein Angebot erweitern und den Kundenstamm des übernommenen Unternehmens nutzen.
• Reduktion des Wettbewerbs: Durch die Übernahme eines Wettbewerbers kann die Marktmacht gestärkt werden.

Ablauf einer Geschäftsübernahme:

1. Due Diligence: Vor einer Übernahme wird eine sorgfältige Prüfung des Zielunternehmens durchgeführt, die alle relevanten finanziellen, rechtlichen und operativen Aspekte umfasst. Ziel ist es, Risiken und Chancen zu identifizieren und eine fundierte Kaufentscheidung zu treffen.

2. Vertragsverhandlungen: Sobald die Due-Diligence-Prüfung abgeschlossen ist und beide Parteien sich über den Verkaufspreis einig sind, beginnt die Verhandlung der Vertragsbedingungen. Hier werden wichtige Punkte wie der Kaufpreis, Zahlungsmodalitäten, Haftungsregelungen und Wettbewerbsverbote festgelegt.

3. Finanzierung der Übernahme: Eine Geschäftsübernahme kann durch verschiedene Finanzierungsmodelle realisiert werden, z.B. durch Eigenkapital, Fremdkapital, oder eine Mischform (Leveraged Buyout). Ein Leveraged Buyout (LBO) beispielsweise ermöglicht es, den Kaufpreis größtenteils durch Fremdkapital zu finanzieren und die Rückzahlung durch die zukünftigen Gewinne des Zielunternehmens zu leisten.

4. Integrationsphase: Nach Vertragsabschluss folgt die Integration des übernommenen Unternehmens in die Strukturen und Prozesse des Käufers. Die Herausforderung besteht darin, die bestehenden Synergien zu nutzen und eine harmonische Zusammenarbeit zwischen den beiden Unternehmen zu schaffen.

Vor- und Nachteile einer Geschäftsübernahme:

Vorteile:

• Erhöhte Erfolgschancen: Der Käufer profitiert von einem etablierten Geschäftsmodell und einem bestehenden Kundenstamm, was das Risiko im Vergleich zur Neugründung verringert.
• Schneller Marktzugang: Ein bestehendes Unternehmen kann dem Käufer sofortige Marktanteile und operative Geschäftstätigkeiten bieten.
• Weniger Aufbauarbeit: Viele Startschwierigkeiten, die bei einer Neugründung anfallen, entfallen.

Nachteile:

• Hohe Investitionskosten: Eine Geschäftsübernahme erfordert häufig eine erhebliche Kapitalinvestition.
• Integration: Die Anpassung der Unternehmensstrukturen und -kulturen kann herausfordernd sein und Reibungen verursachen.
• Haftung und Risiken: Bei einem Share Deal übernimmt der Käufer auch alle bestehenden Verpflichtungen und möglichen Altlasten des Unternehmens.